新加坡联合金属（Unionmet）计划以每3股配1股的比例，发售2亿4542万股附加股（占现有股本的67％、扩大后股本的40％），每股售价2分。这些是可弃权附加股，而且没有包销商。
每股2分的发售价，比周一该股的最后交易价（4分）低50％。主要大股东（共持有17％股权）已承诺认购所配得的附加股，而且打算认购剩下的未获其他股东认购的附加股。
该公司将寻求其余股东批准豁免大股东提出全面收购献议，这是发售计划的先决条件之一。若全部获得认购，发售附加股计划将为公司筹得478万元资金，并全充作加强资本底子、支持业务开发以及扩充业务。
新加坡联合金属截至2月底第一季亏损增加19％至301万美元，营收猛跌49％至204万美元，每股亏损0.82美分，每股净资产值为9.11美分。
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Saturday, March 28, 2009
Tuesday, February 17, 2009
China may raise tax on imports of refined zinc
HONG KONG/SINGAPORE, Feb 17 (Reuters) - China may raise a tax on imports of refined zinc to 5 percent from 3 percent, smelter officials and traders said on Tuesday, a move that may be bearish for prices and put it at loggerheads with its trading partners.
The duties, which smelter officials say are intended to support domestic smelters and allow them to benefit from restocking by China's State Reserves Bureau, could be a sign that Beijing is toning down its policies to open up trade and limit the headlong expansion of the metals sector.
"The Chinese government seems to be changing policy towards metals, away from encouraging cutbacks to one where it wants to maintain production and preserve employment," said Gayle Berry, an analyst at Barclay Capital in London.
"That's bearish for metals -- China needs to cut production and these new policies are not good news for prices."
She said the tax changes, which may go into force as early as March, may even misfire and create an even bigger headache for smelters in the longer term.
Beijing is also expected to reinstate a 5 percent tax on imports of primary aluminium that it had cancelled two years ago from March 1 to support aluminium smelters. [ID:nHKG242414]
Zinc prices in China, the world's top producer of the metal, have stayed higher than the cost of imports after the SRB bought 59,000 tonnes of refined zinc from seven smelters last month as part of Beijing's plan to support smelters at a time of anaemic demand.
The SRB had also bought 290,000 tonnes of aluminium from eight smelters in December, boosting domestic prices.
"China only imports a tiny amount of aluminium. The tax will support Shanghai Futures Exchange prices, but that will also encourage smelters to restart production," Berry said.
Trade data on Tuesday showed China imported about 25,000 tonnes of unwrought aluminium in January, just 2.5 percent of the country's output of over 1 million tonnes a month.
Berry estimated that higher aluminium prices in Shanghai since the start of the year may have encouraged a million tonnes of idled or new capacity to be fired up.
"There is a low probability that these (moves) will go through. Chinese imports and exports have dropped significantly and with volumes at these levels, it would be difficult for the government to impose new taxes," said Wan Ling, an aluminium analyst at CRU.
"PROTECTIONISM" CHARGE
Traders said the proposal could leave China open to accusations of protectionism, especially after it lambasted the United States for a "Buy American" clause in the $787 billion plan to jump-start the world's biggest economy passed on Friday.
"China is big but it is part of the global market," a trader at an international trading house said.
"The Chinese started complaining of U.S. protectionism. If they start increasing import duties on everything, there's going to be a trade war."
China's official Xinhua news agency has slammed the "Buy American" requirement of the U.S. economic stimulus package, saying in a commentary that trade protectionism is a "poison" that will harm poor countries. [ID:nPEK84246]
"History and economic theory show that in facing a financial crisis, trade protectionism is not a way out, but rather could become just the poison that worsens global economic hardships," Xinhua said, in response to the passing of the U.S. plan.
William Adams, an analyst at BaseMetals.com, reckons China's actions aren't really protectionism.
"The SRB is buying metals to support domestic smelters. That is their aim rather than to make money for smelters in other countries. The problem is that if they keep domestic prices up even if they maintain the barriers, metal will continue to flow in."
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The duties, which smelter officials say are intended to support domestic smelters and allow them to benefit from restocking by China's State Reserves Bureau, could be a sign that Beijing is toning down its policies to open up trade and limit the headlong expansion of the metals sector.
"The Chinese government seems to be changing policy towards metals, away from encouraging cutbacks to one where it wants to maintain production and preserve employment," said Gayle Berry, an analyst at Barclay Capital in London.
"That's bearish for metals -- China needs to cut production and these new policies are not good news for prices."
She said the tax changes, which may go into force as early as March, may even misfire and create an even bigger headache for smelters in the longer term.
Beijing is also expected to reinstate a 5 percent tax on imports of primary aluminium that it had cancelled two years ago from March 1 to support aluminium smelters. [ID:nHKG242414]
Zinc prices in China, the world's top producer of the metal, have stayed higher than the cost of imports after the SRB bought 59,000 tonnes of refined zinc from seven smelters last month as part of Beijing's plan to support smelters at a time of anaemic demand.
The SRB had also bought 290,000 tonnes of aluminium from eight smelters in December, boosting domestic prices.
"China only imports a tiny amount of aluminium. The tax will support Shanghai Futures Exchange prices, but that will also encourage smelters to restart production," Berry said.
Trade data on Tuesday showed China imported about 25,000 tonnes of unwrought aluminium in January, just 2.5 percent of the country's output of over 1 million tonnes a month.
Berry estimated that higher aluminium prices in Shanghai since the start of the year may have encouraged a million tonnes of idled or new capacity to be fired up.
"There is a low probability that these (moves) will go through. Chinese imports and exports have dropped significantly and with volumes at these levels, it would be difficult for the government to impose new taxes," said Wan Ling, an aluminium analyst at CRU.
"PROTECTIONISM" CHARGE
Traders said the proposal could leave China open to accusations of protectionism, especially after it lambasted the United States for a "Buy American" clause in the $787 billion plan to jump-start the world's biggest economy passed on Friday.
"China is big but it is part of the global market," a trader at an international trading house said.
"The Chinese started complaining of U.S. protectionism. If they start increasing import duties on everything, there's going to be a trade war."
China's official Xinhua news agency has slammed the "Buy American" requirement of the U.S. economic stimulus package, saying in a commentary that trade protectionism is a "poison" that will harm poor countries. [ID:nPEK84246]
"History and economic theory show that in facing a financial crisis, trade protectionism is not a way out, but rather could become just the poison that worsens global economic hardships," Xinhua said, in response to the passing of the U.S. plan.
William Adams, an analyst at BaseMetals.com, reckons China's actions aren't really protectionism.
"The SRB is buying metals to support domestic smelters. That is their aim rather than to make money for smelters in other countries. The problem is that if they keep domestic prices up even if they maintain the barriers, metal will continue to flow in."
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Saturday, May 24, 2008
China Hongda resumes quake-hit zinc operations
SINGAPORE, May 23 (Reuters) - A nonferrous metals unit of China's Sichuan Hongda Co has resumed operations halted after a deadly earthquake on May 12, the company said on Friday.
Sichuan Hongda, which operates 100,000 tonnes of annual zinc smelting capacity, is the biggest producer of the metal in the northern province of Sichuan.
"Our nonferrous metals subsidiary resumed production on May 21," the firm said in a statement.
The subsidiary operates a zinc mine. The company did not say how much output was lost because of the production stoppage.
Its zinc smelter is capable of producing about 8,333 tonnes of refined zinc each month and is located in Deyang city, around 50 km (31.07 miles) from the epicentre of the earthquake in Sichuan that left nearly 80,500 people dead or missing.
Last week, Hongda said the listed firm's nonferrous metals production facilities had been seriously damaged.
The earthquake affected up to 500,000 tonnes of zinc production capacity in Sichuan and the southern provinces of Gansu and Shaanxi.
Some zinc plants in the affected areas, such as Hanzhong Bayi Zinc, restarted facilities as power supplies came back. On Tuesday, state-owned research group Antaike estimated about 350,000 tonnes of capacity remained shut.
(Reporting by Polly Yam; Editing by Clarence Fernandez)
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Sichuan Hongda, which operates 100,000 tonnes of annual zinc smelting capacity, is the biggest producer of the metal in the northern province of Sichuan.
"Our nonferrous metals subsidiary resumed production on May 21," the firm said in a statement.
The subsidiary operates a zinc mine. The company did not say how much output was lost because of the production stoppage.
Its zinc smelter is capable of producing about 8,333 tonnes of refined zinc each month and is located in Deyang city, around 50 km (31.07 miles) from the epicentre of the earthquake in Sichuan that left nearly 80,500 people dead or missing.
Last week, Hongda said the listed firm's nonferrous metals production facilities had been seriously damaged.
The earthquake affected up to 500,000 tonnes of zinc production capacity in Sichuan and the southern provinces of Gansu and Shaanxi.
Some zinc plants in the affected areas, such as Hanzhong Bayi Zinc, restarted facilities as power supplies came back. On Tuesday, state-owned research group Antaike estimated about 350,000 tonnes of capacity remained shut.
(Reporting by Polly Yam; Editing by Clarence Fernandez)
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Friday, May 23, 2008
锌业股份：底部巨量超额换手后 有望加速补涨
看好理由一：循环经济概念 + 太阳能概念 公司生产的金属铟同时也被应用于太阳能电池领域，这也使公司具有了新能源题材，随着世界能源的日益紧缺，开发新能源已经成为各国的重要任务之一，而由于天气异常导致近期我国雪灾地区电力紧缺也从侧面反映出能源的重要性所在，另外，公司还具有循环经济概念，公司在搞好生产的同时，对最具有回收价值的多种金属进行回收利用，并新建了相关生产线，这一工程被列为公司发展循环经济的重点之一，既能为公司提高效能，同时也符合国家的相关产业政策。
看好理由二：硫酸价格大都上涨 估值有望提高 从2006年7月起，9万吨铅锌密闭鼓风炉系统正式投产，公司锌的生产规模扩大到39万吨；铅生产能力3万吨，硫酸年总产能达到70万吨。
此外，公司尚有10万吨电解铜生产能力。
公司已经是亚洲第一，世界第三大锌冶炼企业，另外公司还是亚洲第一大金属铟生产企业，占到全球的十分之一，应用范围广泛，潜力巨大。
看好理由三：公司主产品锌的生产能力位居全国首位
公司地处世界知名的葫芦岛，是东北和华北地区唯一的大型重有色金属冶炼企业，近邻铜、铅、锌消费市场，陆路、水路交通便利，物流费用低廉，进口原料资源与国内同行业企业相比有得天独厚的区域优势。
公司主产品锌的生产能力位居全国首位，公司产品质量好、信誉高，“HX”牌精锌在2006年获得“国家免检产品”证书。
锌、镉、锌粉获国家银质奖；硫酸获国家金质奖。
锌在伦敦金属交易所注册；电解铜在上海金属交易所注册。
产品广泛应用于冶金、机械、电子、医药、化工、军工等行业，远销20多个国家和地区，每年进出口总额在2亿美元左右。
看好理由四：严重超跌 反弹要求强烈
二级市场上，该股从11月初进入调整阶段以来，累计最大跌幅接近60%，这在两市中是罕见的，在本次调整行情中，该股的下跌幅度也超过40%，无论是中期还是短期，该股都处于严重超跌状态，存在着强烈的反弹要求，预计该股短线仍将延续强劲反弹势头，值得投资者重点关注。
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看好理由二：硫酸价格大都上涨 估值有望提高 从2006年7月起，9万吨铅锌密闭鼓风炉系统正式投产，公司锌的生产规模扩大到39万吨；铅生产能力3万吨，硫酸年总产能达到70万吨。
此外，公司尚有10万吨电解铜生产能力。
公司已经是亚洲第一，世界第三大锌冶炼企业，另外公司还是亚洲第一大金属铟生产企业，占到全球的十分之一，应用范围广泛，潜力巨大。
看好理由三：公司主产品锌的生产能力位居全国首位
公司地处世界知名的葫芦岛，是东北和华北地区唯一的大型重有色金属冶炼企业，近邻铜、铅、锌消费市场，陆路、水路交通便利，物流费用低廉，进口原料资源与国内同行业企业相比有得天独厚的区域优势。
公司主产品锌的生产能力位居全国首位，公司产品质量好、信誉高，“HX”牌精锌在2006年获得“国家免检产品”证书。
锌、镉、锌粉获国家银质奖；硫酸获国家金质奖。
锌在伦敦金属交易所注册；电解铜在上海金属交易所注册。
产品广泛应用于冶金、机械、电子、医药、化工、军工等行业，远销20多个国家和地区，每年进出口总额在2亿美元左右。
看好理由四：严重超跌 反弹要求强烈
二级市场上，该股从11月初进入调整阶段以来，累计最大跌幅接近60%，这在两市中是罕见的，在本次调整行情中，该股的下跌幅度也超过40%，无论是中期还是短期，该股都处于严重超跌状态，存在着强烈的反弹要求，预计该股短线仍将延续强劲反弹势头，值得投资者重点关注。
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铟再度引起关注
[安泰科讯]从3月底开始，国际市场铟价持续上涨，国际价格两天一报价，上周五公开报价已经到了670－730美元/千克,我国主流企业出口价格已经在600美元/千克以上,国内价格在3800元/千克左右。但市场实际成交并不活跃。
这次价格上涨是国内外主要生产商和贸易商联合抬价的结果，也是中国主要生产商长期惜售的必然结果，当然中国减产和出口锐减使得基本面改善，为市场价格提升提供了基础。
大多数生产商认为，价格上升到一定程度应该保持稳定，才有利于行业的长期持续发展，价格暴涨对长期发展并没有好处，因为价格过度会刺激生产，也会抑制需求或者刺激替代品问世。
但是，有消息认为，美国某私募基金已经瞄准铟，准备炒作铟价。
国内已经有私人基金开始囤积铟，准备持货3年左右，等待铟价大涨。
Source
这次价格上涨是国内外主要生产商和贸易商联合抬价的结果，也是中国主要生产商长期惜售的必然结果，当然中国减产和出口锐减使得基本面改善，为市场价格提升提供了基础。
大多数生产商认为，价格上升到一定程度应该保持稳定，才有利于行业的长期持续发展，价格暴涨对长期发展并没有好处，因为价格过度会刺激生产，也会抑制需求或者刺激替代品问世。
但是，有消息认为，美国某私募基金已经瞄准铟，准备炒作铟价。
国内已经有私人基金开始囤积铟，准备持货3年左右，等待铟价大涨。
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中国股市的多晶硅军团
近年来，太阳能用单晶硅的原材料多晶硅价格大幅度上涨，由每公斤30美元上涨到每公斤340美元(约人民币2500元)。由于国外企业对多晶硅生产技术的封锁，国内多晶硅一直供不应求。
于是，具有明显资金优势的沪深上市公司纷纷斥巨资进军多晶硅产业，组成了多晶硅“军团”。
稀缺的原料
据业内人士分析，未来几年内，全球太阳能产业将以30%以上的速度快速增长。而调查公司富士经济的一份报告预计，2010年度全球市场规模将扩大至2006年度的3.7倍，达到27716亿日元。其中太阳能电池的主流是结晶硅型。目前每生产1MW的硅片约需要10～12吨的多晶硅原料。2006年中国太阳能电池的实际产量达到了490MW (国际保守统计的数据是369MW)，产能已达1200MW，中国紧随日本和德国之后，成为世界第三大太阳能电池生产国。但所需原料(多晶硅)几乎全靠进口。
2007年中国能够提供多晶硅产品的厂家总共只有4家，2007年这4家投产企业年实际生产量尚不足1000吨，而这1000吨的多晶硅仅仅只够80兆瓦太阳能电池的生产需求。
2007年初，新光硅业在实现多晶硅项目投产之际，其信心百倍——“2007年达到设计产能的90%，2008年达到1260吨的年设计产能”，而在刚刚过去的2007年，新光硅业连设计产能的20%都还没有达到。如今他们对外的说法谦虚了不少——“2008年计划将更加接近1260吨的设计产量目标”。
而坚持了四十余年多晶硅生产的四川峨嵋半导体材料厂，在市场如此紧需的情况下，其2007年的产量也没有超过300吨。
目前，全球多晶硅的生产主要集中在美国、日本、德国8大厂商，这些国外多晶硅巨头往往都依附国际一流化工集团，其拥有成熟的技术、大规模生产经验以及一流的专业人才，而他们的投产建设期都是两年，完全达产则需要四至五年，
但中国企业的技术是否能够在2年时间内就支撑起数亿资金投入的多晶硅项目，还需要假以时日。至少要到2010年才能看到产能效果。在这段时间里，根据里昂证券亚洲公司分析预计，全球太阳能发电产业的平均税前利润率约为25%～20%，其中多晶硅料的税前利润率约为50%～35%，远高于后端的硅片、电池片及组建等中下游环节的税前利润率。
巨大的投资
目前，共有9家上市公司公告投资兴建多晶硅生产工厂。如特变电工（爱股,行情,资讯）1月22日发布公告，公司计划投资设立特变电工多晶硅有限公司，投资建设1500吨/年多晶硅项目。新公司拟注册资本4亿元，其中特变电工将出资3亿元。
多晶硅有限公司成立后，将投资建设1500吨/年多晶硅项目。该项目固定资产投资14.0681亿元，其中本次股东出资4亿元，其余资金通过银行贷款及其他方式解决。
2月5日，春节前的最后一个交易日，另一家上市公司通威股份（爱股,行情,资讯）宣布以1.91亿元收购通威集团主要化工资产——四川永祥50%的股份。
四川永祥是通威集团与巨星集团合资的化工企业，2002年11月成立，注册资金为3.08亿元，下辖四川永祥多晶硅有限公司、乐山永祥硅业有限公司和乐山市永祥多晶硅有限公司3个子公司，以生产多晶硅、聚氯乙烯(PVC)和电石渣水泥为主。
在永祥多晶硅二期工程启动仪式上，通威集团董事长刘汉元表示，第一期工程已经投入了近7亿元资金，而根据规划，整个万吨多晶硅项目的投入需要近百亿元。
此前，2007年，江苏阳光（爱股,行情,资讯）也宣布举40亿元巨资在宁夏回族自治区打造多晶硅产业。
被多晶硅暴利诱惑的远不止上述几家公司。初步统计，仅公告明确要投资多晶硅项目的上市公司就有天威保变（爱股,行情,资讯）、川投能源（爱股,行情,资讯）、乐山电力（爱股,行情,资讯）、岷江水电（爱股,行情,资讯）、南玻A、航天机电（爱股,行情,资讯）等，规划总投资额达数百亿元。
在国家支持光伏发电等可再生能源的背景下，光伏产业前景无限。加上近来其下游产业产能急剧扩张，对多晶硅的需求将越来越大，投资多晶硅正是顺势而为。
潜在的风险
只要是投资，就会有风险。多晶硅投资同样也不例外。
风险之一是速度。多晶硅产业正在演绎“生死时速”，在这场竞赛中，快者生存。仅目前规划的多晶硅项目中，如果一期投产，就将多增多晶硅产量3.2万吨/年，几乎相当于目前市场需求的总和。市场供应逆转之后，多晶硅价格大幅下挫将不可避免，而如果没有高回报做支撑，多晶硅项目高昂的投资将变成巨大的负担，变得非常危险。
目前国内除了上市公司外，另有20余家企业在进军多晶硅行业，到2010年的计划产能将达到10万吨以上。而多晶硅生产线的建设期较长， 一般要一年半到两年的时间，此外从投料生产到完全达产还需要三至四年，这段时间里，充满政策变数(主要是国外的)和市场风险。
风险之二是成本。多晶硅投资堪称吞金机器。高产出意味着高投入。一个1000吨的项目需要投资约10亿元人民币，而生产多晶硅的最优经济规模是2500吨。如此测算建造一条最优规模的生产线需要25亿元人民币。
除此之外，生产的成本问题是致命的。据专家介绍，多晶硅的主要成本是电力，占总成本的70%～75%。目前多晶硅的主要生产方法是改良西门子法和流化床法。国内全部用改良西门子法，每公斤电耗多在300kWh以上，成本价在450元/公斤左右；而国外大厂是专业型的化工一体化企业，其每公斤电耗在100kWh左右，成本在30 美元/公斤以下。
而且国际大厂正在研发新流化床法，电耗水平将降至每公斤30kWh左右。同时国际多晶硅及光伏生产厂家都有严格的风险控制，其大宗交易为规避风险，都通过长单将价格进行了锁定，主流的多晶硅供应依然是按照长期合同的供应价，这些供应价有的依然不到100美元/公斤。
所以，国际大厂不加速扩张生产多晶硅。相反，国际大厂选择了集体谨慎，由于新工艺和替代品双重阻击的不确定性，国外大厂对多晶硅主要集中在研发上。事实上，具有垄断优势并实施技术封锁的国际前六大多晶硅生产公司，到2010年的扩产计划仅不到5万吨。
业界认为全球多晶硅在2010年前不会出现过剩，问题是多晶硅定价权掌握在只有我们成本几分之一的国际大厂手中，需求旺盛不能保证价格稳定，届时多晶硅企业的情况还很难说。
风险之三是替代。现时中国的能源结构中，约95%是传统能源，其中绝大部分是靠燃烧化石燃料(即煤、石油、天然气和其衍生产品)，清洁能源(所谓“绿色能源”)仅占5%，约五年后后者可占能源结构的10%，约二十年后占国内能源结构的25%。清洁能源即可替代能源(renewableenergy)，如：风力发电、太阳能(光伏、光热)、水力发电等。
但问题是，眼下，多晶硅太阳能企业的发电成本在每度电4元，接近火力发电的10倍，在中国尚无法工业化大批使用。所以，中国生产的光伏产品几乎全部出口。
而非晶硅的发电成本则要低得多。非晶硅技术中，薄膜技术是第二代太阳能光伏技术，主要包括非晶硅技术、碲化铬技术和铜铟硒(CIS)技术等，发展前景广阔。其中，CIS型太阳能电池的市场规模2006年度为45亿日元，预计2010年度将迅速扩大至4725亿日元。
尽管如此，非晶硅并非尽善尽美，不容忽视的一大“硬伤”便在于其较低的转换率。一般非晶硅薄膜电池的光电转换效率在4.5%～5% 之间，还不到传统电池的一半，不过，这个难题如今正被逐步攻克。
非多晶硅发电成本是多晶硅的1/3，一旦解决不稳定和光电转换效率低这两个问题，将给行业带来革命性的影响。
“相对于4元1度电的多晶硅发电成本，强生可以在两年内把成本降到1元1度电”。立志成为世界前五大非晶硅太阳能企业的上海强生光电董事长沙晓林称。
据沙晓林称，再生能源协会最近向人大提交的报告中提到了再生能源上网的电价问题，上报的方案是3.75元一度电。如果该方案得以执行，那么，非晶硅企业的“利润空间很大”，而多晶硅企业将面临亏损。
总之，薄膜电池的推出会给多晶硅投资热带来一定风险。有业内人士表示，非晶硅及薄膜电池作为多晶硅太阳能电池产品的替代品，技术在不断进步，很可能会对多晶硅太阳能电池的产业链带来大的冲击。
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于是，具有明显资金优势的沪深上市公司纷纷斥巨资进军多晶硅产业，组成了多晶硅“军团”。
稀缺的原料
据业内人士分析，未来几年内，全球太阳能产业将以30%以上的速度快速增长。而调查公司富士经济的一份报告预计，2010年度全球市场规模将扩大至2006年度的3.7倍，达到27716亿日元。其中太阳能电池的主流是结晶硅型。目前每生产1MW的硅片约需要10～12吨的多晶硅原料。2006年中国太阳能电池的实际产量达到了490MW (国际保守统计的数据是369MW)，产能已达1200MW，中国紧随日本和德国之后，成为世界第三大太阳能电池生产国。但所需原料(多晶硅)几乎全靠进口。
2007年中国能够提供多晶硅产品的厂家总共只有4家，2007年这4家投产企业年实际生产量尚不足1000吨，而这1000吨的多晶硅仅仅只够80兆瓦太阳能电池的生产需求。
2007年初，新光硅业在实现多晶硅项目投产之际，其信心百倍——“2007年达到设计产能的90%，2008年达到1260吨的年设计产能”，而在刚刚过去的2007年，新光硅业连设计产能的20%都还没有达到。如今他们对外的说法谦虚了不少——“2008年计划将更加接近1260吨的设计产量目标”。
而坚持了四十余年多晶硅生产的四川峨嵋半导体材料厂，在市场如此紧需的情况下，其2007年的产量也没有超过300吨。
目前，全球多晶硅的生产主要集中在美国、日本、德国8大厂商，这些国外多晶硅巨头往往都依附国际一流化工集团，其拥有成熟的技术、大规模生产经验以及一流的专业人才，而他们的投产建设期都是两年，完全达产则需要四至五年，
但中国企业的技术是否能够在2年时间内就支撑起数亿资金投入的多晶硅项目，还需要假以时日。至少要到2010年才能看到产能效果。在这段时间里，根据里昂证券亚洲公司分析预计，全球太阳能发电产业的平均税前利润率约为25%～20%，其中多晶硅料的税前利润率约为50%～35%，远高于后端的硅片、电池片及组建等中下游环节的税前利润率。
巨大的投资
目前，共有9家上市公司公告投资兴建多晶硅生产工厂。如特变电工（爱股,行情,资讯）1月22日发布公告，公司计划投资设立特变电工多晶硅有限公司，投资建设1500吨/年多晶硅项目。新公司拟注册资本4亿元，其中特变电工将出资3亿元。
多晶硅有限公司成立后，将投资建设1500吨/年多晶硅项目。该项目固定资产投资14.0681亿元，其中本次股东出资4亿元，其余资金通过银行贷款及其他方式解决。
2月5日，春节前的最后一个交易日，另一家上市公司通威股份（爱股,行情,资讯）宣布以1.91亿元收购通威集团主要化工资产——四川永祥50%的股份。
四川永祥是通威集团与巨星集团合资的化工企业，2002年11月成立，注册资金为3.08亿元，下辖四川永祥多晶硅有限公司、乐山永祥硅业有限公司和乐山市永祥多晶硅有限公司3个子公司，以生产多晶硅、聚氯乙烯(PVC)和电石渣水泥为主。
在永祥多晶硅二期工程启动仪式上，通威集团董事长刘汉元表示，第一期工程已经投入了近7亿元资金，而根据规划，整个万吨多晶硅项目的投入需要近百亿元。
此前，2007年，江苏阳光（爱股,行情,资讯）也宣布举40亿元巨资在宁夏回族自治区打造多晶硅产业。
被多晶硅暴利诱惑的远不止上述几家公司。初步统计，仅公告明确要投资多晶硅项目的上市公司就有天威保变（爱股,行情,资讯）、川投能源（爱股,行情,资讯）、乐山电力（爱股,行情,资讯）、岷江水电（爱股,行情,资讯）、南玻A、航天机电（爱股,行情,资讯）等，规划总投资额达数百亿元。
在国家支持光伏发电等可再生能源的背景下，光伏产业前景无限。加上近来其下游产业产能急剧扩张，对多晶硅的需求将越来越大，投资多晶硅正是顺势而为。
潜在的风险
只要是投资，就会有风险。多晶硅投资同样也不例外。
风险之一是速度。多晶硅产业正在演绎“生死时速”，在这场竞赛中，快者生存。仅目前规划的多晶硅项目中，如果一期投产，就将多增多晶硅产量3.2万吨/年，几乎相当于目前市场需求的总和。市场供应逆转之后，多晶硅价格大幅下挫将不可避免，而如果没有高回报做支撑，多晶硅项目高昂的投资将变成巨大的负担，变得非常危险。
目前国内除了上市公司外，另有20余家企业在进军多晶硅行业，到2010年的计划产能将达到10万吨以上。而多晶硅生产线的建设期较长， 一般要一年半到两年的时间，此外从投料生产到完全达产还需要三至四年，这段时间里，充满政策变数(主要是国外的)和市场风险。
风险之二是成本。多晶硅投资堪称吞金机器。高产出意味着高投入。一个1000吨的项目需要投资约10亿元人民币，而生产多晶硅的最优经济规模是2500吨。如此测算建造一条最优规模的生产线需要25亿元人民币。
除此之外，生产的成本问题是致命的。据专家介绍，多晶硅的主要成本是电力，占总成本的70%～75%。目前多晶硅的主要生产方法是改良西门子法和流化床法。国内全部用改良西门子法，每公斤电耗多在300kWh以上，成本价在450元/公斤左右；而国外大厂是专业型的化工一体化企业，其每公斤电耗在100kWh左右，成本在30 美元/公斤以下。
而且国际大厂正在研发新流化床法，电耗水平将降至每公斤30kWh左右。同时国际多晶硅及光伏生产厂家都有严格的风险控制，其大宗交易为规避风险，都通过长单将价格进行了锁定，主流的多晶硅供应依然是按照长期合同的供应价，这些供应价有的依然不到100美元/公斤。
所以，国际大厂不加速扩张生产多晶硅。相反，国际大厂选择了集体谨慎，由于新工艺和替代品双重阻击的不确定性，国外大厂对多晶硅主要集中在研发上。事实上，具有垄断优势并实施技术封锁的国际前六大多晶硅生产公司，到2010年的扩产计划仅不到5万吨。
业界认为全球多晶硅在2010年前不会出现过剩，问题是多晶硅定价权掌握在只有我们成本几分之一的国际大厂手中，需求旺盛不能保证价格稳定，届时多晶硅企业的情况还很难说。
风险之三是替代。现时中国的能源结构中，约95%是传统能源，其中绝大部分是靠燃烧化石燃料(即煤、石油、天然气和其衍生产品)，清洁能源(所谓“绿色能源”)仅占5%，约五年后后者可占能源结构的10%，约二十年后占国内能源结构的25%。清洁能源即可替代能源(renewableenergy)，如：风力发电、太阳能(光伏、光热)、水力发电等。
但问题是，眼下，多晶硅太阳能企业的发电成本在每度电4元，接近火力发电的10倍，在中国尚无法工业化大批使用。所以，中国生产的光伏产品几乎全部出口。
而非晶硅的发电成本则要低得多。非晶硅技术中，薄膜技术是第二代太阳能光伏技术，主要包括非晶硅技术、碲化铬技术和铜铟硒(CIS)技术等，发展前景广阔。其中，CIS型太阳能电池的市场规模2006年度为45亿日元，预计2010年度将迅速扩大至4725亿日元。
尽管如此，非晶硅并非尽善尽美，不容忽视的一大“硬伤”便在于其较低的转换率。一般非晶硅薄膜电池的光电转换效率在4.5%～5% 之间，还不到传统电池的一半，不过，这个难题如今正被逐步攻克。
非多晶硅发电成本是多晶硅的1/3，一旦解决不稳定和光电转换效率低这两个问题，将给行业带来革命性的影响。
“相对于4元1度电的多晶硅发电成本，强生可以在两年内把成本降到1元1度电”。立志成为世界前五大非晶硅太阳能企业的上海强生光电董事长沙晓林称。
据沙晓林称，再生能源协会最近向人大提交的报告中提到了再生能源上网的电价问题，上报的方案是3.75元一度电。如果该方案得以执行，那么，非晶硅企业的“利润空间很大”，而多晶硅企业将面临亏损。
总之，薄膜电池的推出会给多晶硅投资热带来一定风险。有业内人士表示，非晶硅及薄膜电池作为多晶硅太阳能电池产品的替代品，技术在不断进步，很可能会对多晶硅太阳能电池的产业链带来大的冲击。
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Wednesday, April 30, 2008
韩国发布招标会寻购铝、镍、锡和铟
据新加坡4月14日消息，韩国国家采购机构一官员周一表示，该机构已经发布招标会，寻购6,000吨非西方铝锭及少量镍、锡和铟。
韩国公共采购服务机构（PPS）原材料库存分部主管Chang Kyung Soon称，铝供应的投标将于4月16日开放，其余金属在4月17日。
招标寻购的6,000吨非西方LME可交割铝锭船货定于6月30日前抵达仁川港。在赢得竞标的当日至6月30日期间为船货定价，由PPS决定。
招标的镍被指定在6月10日前100吨运往釜山港，另外100吨运往仁川港。
在锡招标中，200吨纯度在99.85%以上的锡锭运往仁川港，80吨纯度在99.9%以上的锡锭亦运往仁川，另外20吨纯度为99.9%的锡锭运往釜山。
招标寻购的2吨纯度为99.995%的铟锭要求在7月15日前运往仁川。
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韩国公共采购服务机构（PPS）原材料库存分部主管Chang Kyung Soon称，铝供应的投标将于4月16日开放，其余金属在4月17日。
招标寻购的6,000吨非西方LME可交割铝锭船货定于6月30日前抵达仁川港。在赢得竞标的当日至6月30日期间为船货定价，由PPS决定。
招标的镍被指定在6月10日前100吨运往釜山港，另外100吨运往仁川港。
在锡招标中，200吨纯度在99.85%以上的锡锭运往仁川港，80吨纯度在99.9%以上的锡锭亦运往仁川，另外20吨纯度为99.9%的锡锭运往釜山。
招标寻购的2吨纯度为99.995%的铟锭要求在7月15日前运往仁川。
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盲目出口致海外收购压价 "铟"何时实现以稀为贵
新疆阿勒泰加快建设我国重要的矿产资源基地，这是3月19日拍摄的新疆阿勒泰地区富蕴县矿业工业园区。新华社记者:沙达提 摄
作为我国优势战略资源的高科技产品关键原材料金属铟，由于盲目出口，海外收购方不断压价，目前价格跌至近年最低值，国内铟企业被迫"惜售"。专家指出，铟资源极其有限，未来几年全球市场将供不应求，国家实施储备政策，将是我国在未来高科技领域竞争取得优势的重要砝码。
企业"惜售"应对日本低价收购
铟产业被称为"信息时代的朝阳产业"。作为低熔合金、轴承合金、半导 体、电光源等的原料，铟广泛应用于电子工业、航空航天、合金制造、太阳能电池新材料等高科技领域，在电子、电信、光电、国防、通讯等领域具有战略地位。
铟常伴生在铅、锌、锡等矿中，仅为黄金储量的1/6。据美国国家地质调查局(2005)年最新资源显示，除中国以外的全球地质储量为6000吨，中国保有地质储量为1.3万吨。其中广西的铟储量约5000吨，居全国第一。
中国是世界最大的产铟国和出口国，原生铟产量占全球60%以上。从上世纪90年代开始，铟在液晶显示器上广泛应用，铟价在国际市场上不断上涨，一度超过1000万元/吨。然而近两年来，我国对外贸易中铟市场价格却极度贬值。
广西堂汉锌铟公司董事长伍永田博士介绍说，目前铟价已跌至320万元/吨，这样的价格走势，对产铟大国来说极不相称。
堂汉锌铟公司位于我国铟资源最富集的广西河池市南丹县。南丹县县长陈继勇告诉记者，目前该县四家主要产铟企业在政府支持下与银行签订协议，企业铟产品不再卖给日本企业，因为他们出价太低。企业周转资金可从合作抵押的银行获取。
伍永田说，当前国内铟产业的发展存在"群龙无首"、中小企业当道的局面。目前我国有100多家铟厂，铟资源呈分散状态，约95%的生产厂家年生产量都在1至5吨左右，且多数只能加工初级原料产品。日本采取向中小企业分散收购方式，这些企业竞相压价出货，从而造成目前铟资源大量低价流失。
中国地质科学院全球矿产资源战略研究中心博士后王明艳说，日本是中国铟矿的最大买家，但是，日本从中国进口的铟矿只有一部分用作生产，另外一部分转为战略储备。实际上，美、欧、韩都有相应的国家储备政策，这些资源主要是从中国进口。
世界高科技产品发展将大量依赖铟
铟是液晶显示器的关键性材料。从1994年薄板显示产业发展以来，铟每年需求量都在以25%至40%的速度增长，日本对铟的消费量占全球的70%，中国铟产品80%出口日本和韩国。
王明艳介绍说，虽然日本消费商一直致力于研发铟锭在液晶显示方面的替代品，都没有进展，预计在未来很长一段时间内都不会有太大突破。另外，铟在高科技领域的核心价值在未来还将不断体现，世界芯片巨头英特尔已经发布了运算速度将提升50%的下一代标准半导体晶体管--锑化铟晶体管，如果2010年新生产电脑有一半使用该晶体管，全球每年对铟的需求至少增加300吨以上。
正是鉴于铟金属在高科技领域运用的重要战略价值，经济发达国家正在加紧对铟产品的战略储备。 1989年美国国家储备局首次将铟列为国家战略储备物资，第一次购买了1.56吨铟，随后逐年增加。日本在上世纪80年代制定了储备稀有金属的相关法律，规定国家和部分企业必须储备一定数量的稀有金属，并要求储备足够3个月到半年左右的消耗量。目前日本铟金属的储备可供一年使用。
伍永田说，因为有了储备，日本才能将铟价压得很低。日本100多家企业用户形成联盟，靠5家代理采购商统一采购，我们供应商提价时，其运用储备，三个月不采购，一些企业为了生存发展，不得不低价出货。我国企业松散，与日本企业竞争难以形成合力，最终造成资源的巨大损失。伍永田表示，希望在国家的政策引导下，借鉴石油输出国"欧佩克"组织模式，利用垄断性资源形成硬实力，实现铟价值最大化。
稀有金属储备量将成为国家发展高科技的实力标志
稀有金属是高科技产品主要材料，据统计，我国稀有金属以占世界20%的储量供应着全球80%的消耗。照此速度，20年之后，一些具有战略意义和关系到国防安全的稀有金属将在中国消失。
王明艳认为，随着全球资源减少，未来科技竞争中，稀有金属储备量将成为国家发展高科技的实力标志，铟就是最典型的战略资源。我国应通过原材料控制，一方面取得定价话语权，另外，在制造业通过以材料换产业合作方式，还可获得发达国家更多的核心技术。
河池市津泰资源再生有限公司是一家利用冶金废渣进行铟回收的高科技企业，总经理伍定勇说，从目前形势看，国家在对外贸易中仅仅对铟、钼等战略矿产资源实行配额管理是不够的，这些战略资源仍在通过各种方式低收益地流向海外。对这些特殊品种矿产，必须在保证国家利益的前提下，控制出口。
对于铟金属产业发展，专家建议应彻底规范小企业生产，同时实行国家专卖制度，实施中央统一管理、委托开发，产品集中收购、统一销售。实行国家储备，鼓励民间储备，制定官方与民间的储备机制。我国正走向液晶生产大国，目前中国的铟廉价卖给国外，未来有可能花几十倍甚至几百倍价格从国外有储备的国家、企业购买铟。
伍永田说，国家还应培育和扶持金属铟深加工产业，加快下游产品研发及产业化步伐。目前我国铟产品以初级产品为主，日本等国液晶产品生产商通过购入这些附加值不高的原料，生产价格昂贵的平板电视等高科技产品。国家应通过培育一批先进企业，使我国优势金属的影响力变为最终产品的影响力。(文贻炜 向志强)
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作为我国优势战略资源的高科技产品关键原材料金属铟，由于盲目出口，海外收购方不断压价，目前价格跌至近年最低值，国内铟企业被迫"惜售"。专家指出，铟资源极其有限，未来几年全球市场将供不应求，国家实施储备政策，将是我国在未来高科技领域竞争取得优势的重要砝码。
企业"惜售"应对日本低价收购
铟产业被称为"信息时代的朝阳产业"。作为低熔合金、轴承合金、半导 体、电光源等的原料，铟广泛应用于电子工业、航空航天、合金制造、太阳能电池新材料等高科技领域，在电子、电信、光电、国防、通讯等领域具有战略地位。
铟常伴生在铅、锌、锡等矿中，仅为黄金储量的1/6。据美国国家地质调查局(2005)年最新资源显示，除中国以外的全球地质储量为6000吨，中国保有地质储量为1.3万吨。其中广西的铟储量约5000吨，居全国第一。
中国是世界最大的产铟国和出口国，原生铟产量占全球60%以上。从上世纪90年代开始，铟在液晶显示器上广泛应用，铟价在国际市场上不断上涨，一度超过1000万元/吨。然而近两年来，我国对外贸易中铟市场价格却极度贬值。
广西堂汉锌铟公司董事长伍永田博士介绍说，目前铟价已跌至320万元/吨，这样的价格走势，对产铟大国来说极不相称。
堂汉锌铟公司位于我国铟资源最富集的广西河池市南丹县。南丹县县长陈继勇告诉记者，目前该县四家主要产铟企业在政府支持下与银行签订协议，企业铟产品不再卖给日本企业，因为他们出价太低。企业周转资金可从合作抵押的银行获取。
伍永田说，当前国内铟产业的发展存在"群龙无首"、中小企业当道的局面。目前我国有100多家铟厂，铟资源呈分散状态，约95%的生产厂家年生产量都在1至5吨左右，且多数只能加工初级原料产品。日本采取向中小企业分散收购方式，这些企业竞相压价出货，从而造成目前铟资源大量低价流失。
中国地质科学院全球矿产资源战略研究中心博士后王明艳说，日本是中国铟矿的最大买家，但是，日本从中国进口的铟矿只有一部分用作生产，另外一部分转为战略储备。实际上，美、欧、韩都有相应的国家储备政策，这些资源主要是从中国进口。
世界高科技产品发展将大量依赖铟
铟是液晶显示器的关键性材料。从1994年薄板显示产业发展以来，铟每年需求量都在以25%至40%的速度增长，日本对铟的消费量占全球的70%，中国铟产品80%出口日本和韩国。
王明艳介绍说，虽然日本消费商一直致力于研发铟锭在液晶显示方面的替代品，都没有进展，预计在未来很长一段时间内都不会有太大突破。另外，铟在高科技领域的核心价值在未来还将不断体现，世界芯片巨头英特尔已经发布了运算速度将提升50%的下一代标准半导体晶体管--锑化铟晶体管，如果2010年新生产电脑有一半使用该晶体管，全球每年对铟的需求至少增加300吨以上。
正是鉴于铟金属在高科技领域运用的重要战略价值，经济发达国家正在加紧对铟产品的战略储备。 1989年美国国家储备局首次将铟列为国家战略储备物资，第一次购买了1.56吨铟，随后逐年增加。日本在上世纪80年代制定了储备稀有金属的相关法律，规定国家和部分企业必须储备一定数量的稀有金属，并要求储备足够3个月到半年左右的消耗量。目前日本铟金属的储备可供一年使用。
伍永田说，因为有了储备，日本才能将铟价压得很低。日本100多家企业用户形成联盟，靠5家代理采购商统一采购，我们供应商提价时，其运用储备，三个月不采购，一些企业为了生存发展，不得不低价出货。我国企业松散，与日本企业竞争难以形成合力，最终造成资源的巨大损失。伍永田表示，希望在国家的政策引导下，借鉴石油输出国"欧佩克"组织模式，利用垄断性资源形成硬实力，实现铟价值最大化。
稀有金属储备量将成为国家发展高科技的实力标志
稀有金属是高科技产品主要材料，据统计，我国稀有金属以占世界20%的储量供应着全球80%的消耗。照此速度，20年之后，一些具有战略意义和关系到国防安全的稀有金属将在中国消失。
王明艳认为，随着全球资源减少，未来科技竞争中，稀有金属储备量将成为国家发展高科技的实力标志，铟就是最典型的战略资源。我国应通过原材料控制，一方面取得定价话语权，另外，在制造业通过以材料换产业合作方式，还可获得发达国家更多的核心技术。
河池市津泰资源再生有限公司是一家利用冶金废渣进行铟回收的高科技企业，总经理伍定勇说，从目前形势看，国家在对外贸易中仅仅对铟、钼等战略矿产资源实行配额管理是不够的，这些战略资源仍在通过各种方式低收益地流向海外。对这些特殊品种矿产，必须在保证国家利益的前提下，控制出口。
对于铟金属产业发展，专家建议应彻底规范小企业生产，同时实行国家专卖制度，实施中央统一管理、委托开发，产品集中收购、统一销售。实行国家储备，鼓励民间储备，制定官方与民间的储备机制。我国正走向液晶生产大国，目前中国的铟廉价卖给国外，未来有可能花几十倍甚至几百倍价格从国外有储备的国家、企业购买铟。
伍永田说，国家还应培育和扶持金属铟深加工产业，加快下游产品研发及产业化步伐。目前我国铟产品以初级产品为主，日本等国液晶产品生产商通过购入这些附加值不高的原料，生产价格昂贵的平板电视等高科技产品。国家应通过培育一批先进企业，使我国优势金属的影响力变为最终产品的影响力。(文贻炜 向志强)
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Tuesday, April 1, 2008
“曙光”显现锌价能否走强
2008年以来，次贷危机全面升级：凯雷资本投资被迫清算，贝尔斯登惨遭廉价收购，美国资本市场大幅缩水，大量资金转战商品市场。然而，随着美国股市出现止跌信号，又将有多少资金抽出商品市场？美股的止跌是否说明美国经济触底？锌市消费以及锌价能否借此契机重新走强？
一、美国经济：“调整”结束还是“衰退”开始
对于成熟市场而言，股市往往是经济运行的先行指标。而美国股市近期的走势尤其值得关注，因为其运行到了一个极为敏感的阶段。同时，美联储近半年以来已经降息了300个基点，后期可调控的空间越来越小，如果美国经济短期无法见底，那么美联储极可能面临“黔驴技穷”的困境。
1.资本市场：在“牛市”与“熊市”间抉择
由于股指与经济存在极强的相关性，笔者暂且用sp500的周线走势来分析美国经济前景。技术看上，美国sp500指数最近的低点正处于2003年以来此轮上升通道的下轨，且位于此轮上涨的61.8%(黄金分割)位置，将受到较强的技术支撑，同时，也与1月的低点构成双底格局，在技术上预示着股市可能已经触底，或许美国经济的这轮调整即将结束。
但目前尚不能过于乐观。正如股指目前正处于上升通道的底部，如果后市跌破此通道便预示着其将步入漫长的“熊市”。对于美国经济也是一样，如果第二季度经济能够出现企稳的迹象，那其这轮调整可能就此结束。但如果经济状况继续恶化，那么或许经济衰退仅刚刚开始。
2.利率市场：美联储“力挽狂澜”还是“黔驴技穷”
从利率市场的变化我们就看到美联储对于救市的决心：自去年9月18日以来，美联储半年内降息300个基点，联邦基准利率从5.25%骤降至2.25%，大有“破釜沉舟”之气势。这样的政府调控手段在一定程度上能够起到稳定市场信心的作用，同时，大量的资金投放市场，将有效的缓解由于“次贷危机”造成的流动性紧张。
然而，这种手段能否奏效在一定程度上取决于这轮经济下滑究竟是短期调整还是长期衰退。正如前面对于sp500的分析，虽然美国经济出现企稳信号，但目前尚不能肯定美国经济不会陷入衰退。而一旦局势恶化，那么美联储将面临“黔驴技穷”的困境。
就美国经济而言，市场已经给出了美国经济触底的信号，但是目前情况尚不明朗。不过可以肯定地是今年第二季度将是一个重要的时间窗口，是“调整”还是“衰退”即将见分晓。
本文之所以用这么大的篇幅来分析美国经济，是因为锌作为一种重要的工业原料，和经济的相关度是极高的，而且美国是此轮经济调整的源头，美国经济能否企稳将对锌价产生极大的作用：在经济前景不佳时，工业企业是不会大量备原料库存的，而一旦经济复苏，企业的备货极有可能在短期内影响到原料的供求平衡。
二、锌价筑底过程漫长
而就锌市场而言，近期市场需求仍然较为疲软，但是，出现了“成本支撑”迹象，这预示着锌价的下跌空间有限，但锌价的走强最终需要消费来拉动。
1.中国市场：不见“消费拉动”但见“成本支撑”
春节之后，在沪锌期价上涨过程中，现货对期货出现了较大的贴水，贴水幅度一度达到了1000元/吨，接近锌价的5%，这说明我国市场目前的现货需求尚无法推动锌价上扬。
但是，在下跌过程中，现货价格又显得较为坚挺：3月初以来，锌价出现了较大的调整，期货价格自22000左右的高位一度回调到19000一下，然而，现货贴水一路缩小到100元/吨，并一度出现了现货升水。通过对现货市场的了解，基本能从两个方面来解释现货坚挺的原因：一是17000—18000元/吨被认为是锌的生产成本，加上运费等相关费用，冶炼企业几乎没有利润，因此，冶炼企业继续下调出厂价的可能较小；二是随着价格的回落，部分受到节后高锌价抑制的消费开始恢复。
因此，笔者认为19000左右的锌价已经被市场认可，虽然短期存在继续下探的可能，但市场价格重心继续下移的可能较小。
2.海外市场：消费疲软
而伦敦市场方面，情况似乎更加糟糕，现货锌继续维持高贴水的状况，与此同时，现货库存持续增加。目前中国出口0#锌亏损超过200美元，这从另一个侧面表明了欧美市场的消费状况相比中国更加糟糕。
由于美国经济恢复主要是对欧美市场以及中国的出口产生影响，所以欧美市场的消费何时恢复对锌市场整体需求影响较大，而LME0/3的升贴水将是一个重要的指标，因为它对于消费启动的反应最为敏感。
通过对目前锌市场的分析，笔者发现中国市场已经出现了“成本支撑”的迹象，但全球消费仍然较为疲软，而与中国相比，欧美市场更为疲软，锌价走强的条件仍然不成熟。
小结
整体而言，成本支撑基本可以确定锌价已经触底，但由于需求疲软，能否反转仍需观察，重要的时间窗口在于今年的第二季度，需要重点关注的问题是：美国经济是“衰退”开始，还是“调整”结束？只有美国经济复苏才能刺激锌消费的重新启动，而只有消费启动，才有望拉动锌价上扬。
朱鸣元
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一、美国经济：“调整”结束还是“衰退”开始
对于成熟市场而言，股市往往是经济运行的先行指标。而美国股市近期的走势尤其值得关注，因为其运行到了一个极为敏感的阶段。同时，美联储近半年以来已经降息了300个基点，后期可调控的空间越来越小，如果美国经济短期无法见底，那么美联储极可能面临“黔驴技穷”的困境。
1.资本市场：在“牛市”与“熊市”间抉择
由于股指与经济存在极强的相关性，笔者暂且用sp500的周线走势来分析美国经济前景。技术看上，美国sp500指数最近的低点正处于2003年以来此轮上升通道的下轨，且位于此轮上涨的61.8%(黄金分割)位置，将受到较强的技术支撑，同时，也与1月的低点构成双底格局，在技术上预示着股市可能已经触底，或许美国经济的这轮调整即将结束。
但目前尚不能过于乐观。正如股指目前正处于上升通道的底部，如果后市跌破此通道便预示着其将步入漫长的“熊市”。对于美国经济也是一样，如果第二季度经济能够出现企稳的迹象，那其这轮调整可能就此结束。但如果经济状况继续恶化，那么或许经济衰退仅刚刚开始。
2.利率市场：美联储“力挽狂澜”还是“黔驴技穷”
从利率市场的变化我们就看到美联储对于救市的决心：自去年9月18日以来，美联储半年内降息300个基点，联邦基准利率从5.25%骤降至2.25%，大有“破釜沉舟”之气势。这样的政府调控手段在一定程度上能够起到稳定市场信心的作用，同时，大量的资金投放市场，将有效的缓解由于“次贷危机”造成的流动性紧张。
然而，这种手段能否奏效在一定程度上取决于这轮经济下滑究竟是短期调整还是长期衰退。正如前面对于sp500的分析，虽然美国经济出现企稳信号，但目前尚不能肯定美国经济不会陷入衰退。而一旦局势恶化，那么美联储将面临“黔驴技穷”的困境。
就美国经济而言，市场已经给出了美国经济触底的信号，但是目前情况尚不明朗。不过可以肯定地是今年第二季度将是一个重要的时间窗口，是“调整”还是“衰退”即将见分晓。
本文之所以用这么大的篇幅来分析美国经济，是因为锌作为一种重要的工业原料，和经济的相关度是极高的，而且美国是此轮经济调整的源头，美国经济能否企稳将对锌价产生极大的作用：在经济前景不佳时，工业企业是不会大量备原料库存的，而一旦经济复苏，企业的备货极有可能在短期内影响到原料的供求平衡。
二、锌价筑底过程漫长
而就锌市场而言，近期市场需求仍然较为疲软，但是，出现了“成本支撑”迹象，这预示着锌价的下跌空间有限，但锌价的走强最终需要消费来拉动。
1.中国市场：不见“消费拉动”但见“成本支撑”
春节之后，在沪锌期价上涨过程中，现货对期货出现了较大的贴水，贴水幅度一度达到了1000元/吨，接近锌价的5%，这说明我国市场目前的现货需求尚无法推动锌价上扬。
但是，在下跌过程中，现货价格又显得较为坚挺：3月初以来，锌价出现了较大的调整，期货价格自22000左右的高位一度回调到19000一下，然而，现货贴水一路缩小到100元/吨，并一度出现了现货升水。通过对现货市场的了解，基本能从两个方面来解释现货坚挺的原因：一是17000—18000元/吨被认为是锌的生产成本，加上运费等相关费用，冶炼企业几乎没有利润，因此，冶炼企业继续下调出厂价的可能较小；二是随着价格的回落，部分受到节后高锌价抑制的消费开始恢复。
因此，笔者认为19000左右的锌价已经被市场认可，虽然短期存在继续下探的可能，但市场价格重心继续下移的可能较小。
2.海外市场：消费疲软
而伦敦市场方面，情况似乎更加糟糕，现货锌继续维持高贴水的状况，与此同时，现货库存持续增加。目前中国出口0#锌亏损超过200美元，这从另一个侧面表明了欧美市场的消费状况相比中国更加糟糕。
由于美国经济恢复主要是对欧美市场以及中国的出口产生影响，所以欧美市场的消费何时恢复对锌市场整体需求影响较大，而LME0/3的升贴水将是一个重要的指标，因为它对于消费启动的反应最为敏感。
通过对目前锌市场的分析，笔者发现中国市场已经出现了“成本支撑”的迹象，但全球消费仍然较为疲软，而与中国相比，欧美市场更为疲软，锌价走强的条件仍然不成熟。
小结
整体而言，成本支撑基本可以确定锌价已经触底，但由于需求疲软，能否反转仍需观察，重要的时间窗口在于今年的第二季度，需要重点关注的问题是：美国经济是“衰退”开始，还是“调整”结束？只有美国经济复苏才能刺激锌消费的重新启动，而只有消费启动，才有望拉动锌价上扬。
朱鸣元
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Monday, March 31, 2008
London Metals
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| Published on Mar 31, 2008 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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Sunday, March 16, 2008
Wednesday, January 30, 2008
Shanghai copper steady; zinc soars on supply worries
SHANGHAI, Jan 30 (Reuters) - Shanghai copper was steady on Wednesday, while aluminium and zinc jumped, fuelled by gains in London base metals and supply concerns due to stoppages at Chinese smelters.
The April copper contract, the most active on the Shanghai Futures Exchange, closed down 20 yuan at 60,530 yuan ($8,414) a tonne, after gaining 2.6 percent in the previous session.
Wintry weather slowed deliveries of copper, said a Shanghai-based LME trader, but heavy snow also hampered consumption.
"Chinese fabricators will finish their purchasing for production during the Lunar New Year holidays by the end of this week, while we expect more imports will be delivered in Shanghai in early February," he said.
Traders forecast that copper stockpiles monitored by the Shanghai Futures Exchange would rise marginally this week, from their lowest level since mid-2005.
The Shanghai Futures Exchange has removed a regulation requiring traders who deliver copper and aluminium to the exchange to show duty-paid certificates, as China recently removed all duties on imported refined copper and primary aluminium, the exchange said in a notice filed early this week.
In Shanghai's spot market, prices rose 600 yuan a tonne, ranging between 62,100 yuan and 62,400 yuan. The spot premium dropped 450 yuan to around 100 yuan a tonne.
Copper for delivery in three months on the London Metal Exchange fell $51 to $7,240 a tonne by 0703 GMT, after gaining more than 3 percent on Tuesday to hit a two-week high after strong U.S. economic data.
"Stiffer resistance lies at the $7,450 mark, which we think will hold at this point. When we do get some selling, it should be after the Fed decision is out of the way," MF Global analyst Edward Meir said in a note. The U.S. Federal Reserve is expected to cut benchmark interest rates by half a percentage point on Wednesday after a two-day meeting. Last week, it slashed rates by 75 basis points to 3.5 percent to help boost confidence.
SHUTDOWN BOOSTS PRICES
Chaotic winter weather has besieged China's business and farming heartland, with no quick end in sight to weeks of snow and ice that have trapped energy and food flows ahead of a big national holiday.
Icy temperatures, snow and sleet pummelling much of central, eastern and southern China have forced some major metals firms to halt their facilities because of power interrupt, reducing production of aluminium, lead, zinc, antimony and ferroalloys in snow-hit Chinese provinces.
China's top zinc producer Zhuye shut all production facilities on Tuesday night amid a blackout, its board secretary said on Wednesday. The firm runs a 400,000 tonne-a-year zinc facility and a 100,000 tonne-a-year lead smelter.
Shanghai's most-traded April zinc ended up 2 percent at 19,580 yuan a tonne, while three-month London zinc was down $30 at $2,350 a tonne.
The April aluminium contract on the Shanghai Futures Exchange rose 150 yuan to 19,390 yuan a tonne, while LME aluminium lost $10 to $2,640.
"Apparently Chinese smelters lost some output during the snow storms, but rapid expansion will help them to catch up in the remainder of the year," said analyst Wu Peng at Jinrui Futures.
The April copper contract, the most active on the Shanghai Futures Exchange, closed down 20 yuan at 60,530 yuan ($8,414) a tonne, after gaining 2.6 percent in the previous session.
Wintry weather slowed deliveries of copper, said a Shanghai-based LME trader, but heavy snow also hampered consumption.
"Chinese fabricators will finish their purchasing for production during the Lunar New Year holidays by the end of this week, while we expect more imports will be delivered in Shanghai in early February," he said.
Traders forecast that copper stockpiles monitored by the Shanghai Futures Exchange would rise marginally this week, from their lowest level since mid-2005.
The Shanghai Futures Exchange has removed a regulation requiring traders who deliver copper and aluminium to the exchange to show duty-paid certificates, as China recently removed all duties on imported refined copper and primary aluminium, the exchange said in a notice filed early this week.
In Shanghai's spot market, prices rose 600 yuan a tonne, ranging between 62,100 yuan and 62,400 yuan. The spot premium dropped 450 yuan to around 100 yuan a tonne.
Copper for delivery in three months on the London Metal Exchange fell $51 to $7,240 a tonne by 0703 GMT, after gaining more than 3 percent on Tuesday to hit a two-week high after strong U.S. economic data.
"Stiffer resistance lies at the $7,450 mark, which we think will hold at this point. When we do get some selling, it should be after the Fed decision is out of the way," MF Global analyst Edward Meir said in a note. The U.S. Federal Reserve is expected to cut benchmark interest rates by half a percentage point on Wednesday after a two-day meeting. Last week, it slashed rates by 75 basis points to 3.5 percent to help boost confidence.
SHUTDOWN BOOSTS PRICES
Chaotic winter weather has besieged China's business and farming heartland, with no quick end in sight to weeks of snow and ice that have trapped energy and food flows ahead of a big national holiday.
Icy temperatures, snow and sleet pummelling much of central, eastern and southern China have forced some major metals firms to halt their facilities because of power interrupt, reducing production of aluminium, lead, zinc, antimony and ferroalloys in snow-hit Chinese provinces.
China's top zinc producer Zhuye shut all production facilities on Tuesday night amid a blackout, its board secretary said on Wednesday. The firm runs a 400,000 tonne-a-year zinc facility and a 100,000 tonne-a-year lead smelter.
Shanghai's most-traded April zinc ended up 2 percent at 19,580 yuan a tonne, while three-month London zinc was down $30 at $2,350 a tonne.
The April aluminium contract on the Shanghai Futures Exchange rose 150 yuan to 19,390 yuan a tonne, while LME aluminium lost $10 to $2,640.
"Apparently Chinese smelters lost some output during the snow storms, but rapid expansion will help them to catch up in the remainder of the year," said analyst Wu Peng at Jinrui Futures.
Saturday, January 26, 2008
Analysts Divided Over 2008 Zinc Prices due to China's Uncertain Impact
SHANGHAI (Interfax-China) -- Analysts have released varying forecasts for zinc prices this year as China's impact is undetermined, although all agree that zinc will be in surplus globally for the first time in years.
Despite predictions that zinc this year will be in surplus for the first time since 2003, a geographical gap between zinc concentrate supply and refined zinc smelting capacity is a factor expected to push up zinc prices on the London Metal Exchange, according to the latest analysis from CHR Metals.
A big surplus in global zinc concentrate supply is expected this year, despite disruptions from mining project delays and cancellations. "But the situation is that the major zinc concentrate suppliers are outside China, while the major zinc smelting capacity is inside China. We expect the global zinc market, China excluded, will experience a slight shortage, while China's domestic market will be approximately 100,000 tonnes in surplus this year," Claire Hassall, a CHR Metals analyst, told Interfax today.
China's zinc refining capacity grew 13% on an annual basis last year, dwarfing developments elsewhere in the world, and is expected to grow twice as fast as the rest of the world this year. This means that mines outside China will need even greater access to Chinese smelting capacity, CHR Metals said.
Zinc concentrate production will lift 9.6% from last year to 11.26 million tonnes this year, mainly from increased production in Bolivia, Australia, Canada and Peru, following a mining rush last year when zinc prices were high, Beijing Antaike Information told Interfax.
In addition, concern over a possible export tax on 0# refined zinc (>=99.995%), as well as the tax itself, may reduce zinc exports from China and further tighten the global refined zinc market.
China's previous export tax changes caused global zinc supply to dip by 250,000 tonnes last year.
Hassall predicted that the average LME zinc price will stand at around $2,500 per tonne in 2008.
However, some analysts still harbour downside predictions for zinc prices this year. According to a prediction by BNP Baribas, the global zinc market in 2008 will move into significant surplus, as supply from new projects and expansions comes on-stream, while China's possible export tax hikes on super high-grade zinc (0#zinc) will keep more metal off the global market and limit the fall on the LME.
UBS predicts that zinc prices will stabilize at around current levels in the short term, and the significant supply response expected from western producers in 2007 will put the market into surplus. However, China's growing zinc concentrate imports, as the country expands its galvanized steel capacity, will provide support for zinc prices in the long run.
The three-month zinc contract on the LME closed at $2,260 per tonne yesterday, down 2.26% from the previous trading day, while the most traded April 2008 zinc contract on the Shanghai Futures Exchange closed at RMB 18,790 ($2,607.37) per tonne today, down 0.05% from yesterday.
China increased the export tax on unwrought zinc (2#zinc<99.99%) from 5% to 10% on 1 June 2007, and raised it again to 15% on 1 January this year. Currently, 0#zinc enjoys a 5% value-added tax (VAT) export rebate. There is also a 5% export tax on 1#zinc.
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Despite predictions that zinc this year will be in surplus for the first time since 2003, a geographical gap between zinc concentrate supply and refined zinc smelting capacity is a factor expected to push up zinc prices on the London Metal Exchange, according to the latest analysis from CHR Metals.
A big surplus in global zinc concentrate supply is expected this year, despite disruptions from mining project delays and cancellations. "But the situation is that the major zinc concentrate suppliers are outside China, while the major zinc smelting capacity is inside China. We expect the global zinc market, China excluded, will experience a slight shortage, while China's domestic market will be approximately 100,000 tonnes in surplus this year," Claire Hassall, a CHR Metals analyst, told Interfax today.
China's zinc refining capacity grew 13% on an annual basis last year, dwarfing developments elsewhere in the world, and is expected to grow twice as fast as the rest of the world this year. This means that mines outside China will need even greater access to Chinese smelting capacity, CHR Metals said.
Zinc concentrate production will lift 9.6% from last year to 11.26 million tonnes this year, mainly from increased production in Bolivia, Australia, Canada and Peru, following a mining rush last year when zinc prices were high, Beijing Antaike Information told Interfax.
In addition, concern over a possible export tax on 0# refined zinc (>=99.995%), as well as the tax itself, may reduce zinc exports from China and further tighten the global refined zinc market.
China's previous export tax changes caused global zinc supply to dip by 250,000 tonnes last year.
Hassall predicted that the average LME zinc price will stand at around $2,500 per tonne in 2008.
However, some analysts still harbour downside predictions for zinc prices this year. According to a prediction by BNP Baribas, the global zinc market in 2008 will move into significant surplus, as supply from new projects and expansions comes on-stream, while China's possible export tax hikes on super high-grade zinc (0#zinc) will keep more metal off the global market and limit the fall on the LME.
UBS predicts that zinc prices will stabilize at around current levels in the short term, and the significant supply response expected from western producers in 2007 will put the market into surplus. However, China's growing zinc concentrate imports, as the country expands its galvanized steel capacity, will provide support for zinc prices in the long run.
The three-month zinc contract on the LME closed at $2,260 per tonne yesterday, down 2.26% from the previous trading day, while the most traded April 2008 zinc contract on the Shanghai Futures Exchange closed at RMB 18,790 ($2,607.37) per tonne today, down 0.05% from yesterday.
China increased the export tax on unwrought zinc (2#zinc<99.99%) from 5% to 10% on 1 June 2007, and raised it again to 15% on 1 January this year. Currently, 0#zinc enjoys a 5% value-added tax (VAT) export rebate. There is also a 5% export tax on 1#zinc.
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Friday, January 18, 2008
广西科技周柳州签约13410万元 签约项目14个
2008年广西科技活动周进入签约阶段。柳州签约项目14个，其中合同7个，协议7个，总金额为13410万元。与历届相比，本次柳州签约项目特点明显——与高校、科研院所的合作比率显著提升，且合作领域跨度颇大。
据柳州日报报道，14个签约项目中，与高校、科研院所进行合作的项目达10个。既有市政府与桂林电子科技大学的市校合作，又有柳州汽车、电控、太阳能等行业的企业与本土高校广西工学院，知名学府清华大学、南京工业大学化工学院集合物工程研究所、哈尔滨工业大学等的合作。在合作领域方面，既有涉及农业深加工的“维生素E油茶籽油脂肪酸醋”、节能环保的“缫丝生产污水深度处理循环再利用系统”，又有方便工业、农业生产的“AgSnO2（2在O的右下角）电触头和电触片生产新工艺”“掺铝氧化锌薄膜开发及产业化”。
副市长徐锋出席签约仪式，并亲自与桂林电子科技大学签订科技合作协议。
本着“优势互补、互惠互利、共同发展”的原则，柳州将以桂林电子科技大学为技术依托单位，在技术开发、产品研制、市场开拓及人才培养等方面建立长期合作关系。通过积极鼓励、支持柳州企事业单位与桂林电子科技大学开展多种形式的合作。推进柳州相关产业特别是汽车及相关零部件制造、有色金属、钢铁等产业快速发展，促进学校和区域经济的发展。
柳州还与桂林电子科技大学具体规定了汽车电子、制造业信息化、铟和锌优势金属锌材料等重大、关键技术和新产品的研究开发方面应有实质性效果，每年合作项目要达到10个以上。桂林电子科技大学还将为柳州培训所需要的各种人才。
按照计划，到2010年，以铟为主的有色金属产业将成为柳州继汽车、冶金、机械三大支柱产业之后的又一个新的支柱产业。作为实质性举措之一，此次柳州的签约项目中，就有“共建有色金属新材料工程中心”项目，签约额300万元，项目合作双方是柳州高新区和四川大学。（万竹子）
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据柳州日报报道，14个签约项目中，与高校、科研院所进行合作的项目达10个。既有市政府与桂林电子科技大学的市校合作，又有柳州汽车、电控、太阳能等行业的企业与本土高校广西工学院，知名学府清华大学、南京工业大学化工学院集合物工程研究所、哈尔滨工业大学等的合作。在合作领域方面，既有涉及农业深加工的“维生素E油茶籽油脂肪酸醋”、节能环保的“缫丝生产污水深度处理循环再利用系统”，又有方便工业、农业生产的“AgSnO2（2在O的右下角）电触头和电触片生产新工艺”“掺铝氧化锌薄膜开发及产业化”。
副市长徐锋出席签约仪式，并亲自与桂林电子科技大学签订科技合作协议。
本着“优势互补、互惠互利、共同发展”的原则，柳州将以桂林电子科技大学为技术依托单位，在技术开发、产品研制、市场开拓及人才培养等方面建立长期合作关系。通过积极鼓励、支持柳州企事业单位与桂林电子科技大学开展多种形式的合作。推进柳州相关产业特别是汽车及相关零部件制造、有色金属、钢铁等产业快速发展，促进学校和区域经济的发展。
柳州还与桂林电子科技大学具体规定了汽车电子、制造业信息化、铟和锌优势金属锌材料等重大、关键技术和新产品的研究开发方面应有实质性效果，每年合作项目要达到10个以上。桂林电子科技大学还将为柳州培训所需要的各种人才。
按照计划，到2010年，以铟为主的有色金属产业将成为柳州继汽车、冶金、机械三大支柱产业之后的又一个新的支柱产业。作为实质性举措之一，此次柳州的签约项目中，就有“共建有色金属新材料工程中心”项目，签约额300万元，项目合作双方是柳州高新区和四川大学。（万竹子）
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中国铟谋求国际话语权 商务部力导配额出口
近日，商务部下达了今年第一批铟及铟制品出口配额的通知，全国共20家铟制品生产企业获得了出口资质。记者发现，其中获得配额数量最大的湖南株冶火炬金属进出口有限公司出口量才29吨，最少的温州冶炼总厂和锡矿山闪星锑业进出口有限公司出口量控制在1吨。
限制出口政策只是我国对铟实行“保护源头”资源战略的第一步。去年底，中国有色金属工业协会秘书长曹宝奎在有关会议上说，协会已向有关部门建议，将铟这种稀缺珍贵的“宝贝”，列为国家一级战略资源储备范围，并进一步提高铟产业的研发技术，最终谋求中国铟在国际市场上的话语权。
定价权之困 亚洲金属网显示，去年全年到今年初，国际铟市场持续低迷，铟价从近5000元人民币/公斤一直跌至3000元/公斤。这样的价格走势，对产铟大国中国来说，极不相称，中国并没有掌握到铟的国际定价权。
铟，被称为小金属中的“贵族”。因为它没有独立成矿，常伴生在铅、锌、锡等矿中。上世纪90年代的数据显示，全球铟的资源量约为1.6万吨，仅为黄金储量的1/6。铟主要用于液晶显示屏中，也是制造新一代铜铟硒高效太阳能电池的核心材料和制造下一代电脑芯片的关键材料。
中国的铟储量世界第一，其中广西的铟储量近5000吨，居全国第一，云南铟储量约4400吨。自2001年广西南丹大厂铟储量巨大的100#矿体遭破坏以后，云南变为全国储量最大的省，同时也是全球储量最多的地区。
由于储备丰富，中国也成了世界最大的产铟国和最大的出口国，原生铟产量占全球原生铟总量的60%以上。早在1990年代初，铟在液晶显示器上广泛应用，铟价在国际市场上一度超过500美元/公斤。
然而，由此带来炼铟产业无序发展，很快就把价格打压下来。1月15日，华锡集团《今日华锡》内部刊物新闻部主任尧道忠在记者电话采访时说：“10多年来，像大厂矿区就有相当多的民企利用尾矿来炼铟，每家的产量至少比华锡集团高一倍，价格能不走低吗？”
“由于铟提取基本没有进入行业的门槛，生产集中度低，加之国内企业没有掌握铟深加工的核心技术，进一步导致了定价权的丧失。”云南省经委重工业处副处长黄育新说。
由于日本、韩国是LCD的生产大国，两国分别是世界第一和第二大精铟进口国，其中日本70%以上的进口量来自中国。黄育新说：“由于核心技术受制于人，我国精铟的下游产品铟靶材(ITO粉)产业化进程非常缓慢，不少小企业为了蝇头小利竞相压价，市场形成无序竞争。”
因此，从2006年以来，国际铟价持续下跌。
控制源头
针对一些企业拟外购资源，继续扩大铟产能的做法，黄育新非常不赞同。黄育新说。他说，部分企业做大做强的想法无可厚非，但包括标准铟在内的铟初级产品的无序扩能，只会导致铟价持续低迷，失利的是国家，得利的是外国公司，出路只能是提高集中度，延长产业链。去年初，云南省经委编制了《云南省硅、锗、铟电子信息材料产业发展规划》，其核心就是要“控制源头，发展下游”。
铟资源不可再生，资源总量非常有限。中国曾因暴露铟产量的具体数字，出现过铟价大跌的教训。
因此，近年来，国家有关部门和企业、组织也采取了一系列“控制源头”的做法。
去年6月18日起，商务部和海关总署首次对铟、钼实行出口配额许可证管理，以保护这些战略性资源不被过度消耗。记者采访获知，作为铟储量全国最大的省，云南仅有云南乘风有色金属股份有限公司一家企业有铟出口资格。据该企业销售部有关人士称，去年的出口配额和今年一样是2吨，主要使用地日本。
国家收储是应对国际市场短缺和防止走私的重要手段，日本和韩国去年已启动了对一些有色金属的战略储备计划。去年底，曹宝奎在有关会议上曾透露，协会已向有关部门建议，将铟列为国家一级战略资源储备范围。
在控制源头方面，湖南有色的做法很有代表性。去年，湖南有色董事长何仁春曾透露，企业的铟曾压库3个月，铟价从每吨50美元涨到过100美元，结果大赚几十亿元人民币。尧道忠说，尽管华锡集团储量有好几千吨，但现在就保持每年几十吨的产量。
除了原生铟，还可有效利用再生铟。1月15日，南京锗厂有限责任公司董事长赵立奎在电话里告诉记者，该公司一直从国外进料加工，回收旧手机、旧的液晶显示屏等，生产再生铟后再供应到日韩等国，年产量150~180吨。不过，由于国内环保要求提高，加之受原生铟的价格低迷影响，下一步他计划将加工地转移到老挝、越南等东南亚国家，以更好的降低成本。
发展下游
然而，提升铟产业，当务之急还是在关键技术上要寻求突破。
黄育新说：“目前，铟高科技产品的技术大部分在国外。在国内，从事铟产业技术开发的有中南大学、长沙矿业研究院和华锡集团。但技术层面，铟的综合回收率如何，含铟废物如何储存等都亟待解决。”
广西铟协会会长姚文治说，要建立中国铟专业检测机构，完善中国铟检测标准。目前国内还没有专门的铟质量检测机构，可以将广西的铟质量检测中心，打造成国内第一家专业铟检测机构，希望得到国家有关部门的资质认可。
记者采访得知，早在去年5月，中国首家铟谷交易中心落户柳州高新区。该高新区随之实施“国家柳州新材料产业园”、“广西铟金属电子交易平台”和“铟锑锡锌专业孵化器和国家铟质量检测中心”，力争把柳州打造成为“铟谷”。
姚文治说：“从2000年开始，随着铟提炼技术的突破，柳州市已成为世界主要的铟生产基地之一，全国具备铟出口资质的企业有近三分之一集中在柳州，广西铟谷有色金属交易中心就是要缔造一个'铟业欧佩克'，形成国际铟交易集散地和价格形成中心，在源头上实现对世界铟市场的影响。”
Source
限制出口政策只是我国对铟实行“保护源头”资源战略的第一步。去年底，中国有色金属工业协会秘书长曹宝奎在有关会议上说，协会已向有关部门建议，将铟这种稀缺珍贵的“宝贝”，列为国家一级战略资源储备范围，并进一步提高铟产业的研发技术，最终谋求中国铟在国际市场上的话语权。
定价权之困 亚洲金属网显示，去年全年到今年初，国际铟市场持续低迷，铟价从近5000元人民币/公斤一直跌至3000元/公斤。这样的价格走势，对产铟大国中国来说，极不相称，中国并没有掌握到铟的国际定价权。
铟，被称为小金属中的“贵族”。因为它没有独立成矿，常伴生在铅、锌、锡等矿中。上世纪90年代的数据显示，全球铟的资源量约为1.6万吨，仅为黄金储量的1/6。铟主要用于液晶显示屏中，也是制造新一代铜铟硒高效太阳能电池的核心材料和制造下一代电脑芯片的关键材料。
中国的铟储量世界第一，其中广西的铟储量近5000吨，居全国第一，云南铟储量约4400吨。自2001年广西南丹大厂铟储量巨大的100#矿体遭破坏以后，云南变为全国储量最大的省，同时也是全球储量最多的地区。
由于储备丰富，中国也成了世界最大的产铟国和最大的出口国，原生铟产量占全球原生铟总量的60%以上。早在1990年代初，铟在液晶显示器上广泛应用，铟价在国际市场上一度超过500美元/公斤。
然而，由此带来炼铟产业无序发展，很快就把价格打压下来。1月15日，华锡集团《今日华锡》内部刊物新闻部主任尧道忠在记者电话采访时说：“10多年来，像大厂矿区就有相当多的民企利用尾矿来炼铟，每家的产量至少比华锡集团高一倍，价格能不走低吗？”
“由于铟提取基本没有进入行业的门槛，生产集中度低，加之国内企业没有掌握铟深加工的核心技术，进一步导致了定价权的丧失。”云南省经委重工业处副处长黄育新说。
由于日本、韩国是LCD的生产大国，两国分别是世界第一和第二大精铟进口国，其中日本70%以上的进口量来自中国。黄育新说：“由于核心技术受制于人，我国精铟的下游产品铟靶材(ITO粉)产业化进程非常缓慢，不少小企业为了蝇头小利竞相压价，市场形成无序竞争。”
因此，从2006年以来，国际铟价持续下跌。
控制源头
针对一些企业拟外购资源，继续扩大铟产能的做法，黄育新非常不赞同。黄育新说。他说，部分企业做大做强的想法无可厚非，但包括标准铟在内的铟初级产品的无序扩能，只会导致铟价持续低迷，失利的是国家，得利的是外国公司，出路只能是提高集中度，延长产业链。去年初，云南省经委编制了《云南省硅、锗、铟电子信息材料产业发展规划》，其核心就是要“控制源头，发展下游”。
铟资源不可再生，资源总量非常有限。中国曾因暴露铟产量的具体数字，出现过铟价大跌的教训。
因此，近年来，国家有关部门和企业、组织也采取了一系列“控制源头”的做法。
去年6月18日起，商务部和海关总署首次对铟、钼实行出口配额许可证管理，以保护这些战略性资源不被过度消耗。记者采访获知，作为铟储量全国最大的省，云南仅有云南乘风有色金属股份有限公司一家企业有铟出口资格。据该企业销售部有关人士称，去年的出口配额和今年一样是2吨，主要使用地日本。
国家收储是应对国际市场短缺和防止走私的重要手段，日本和韩国去年已启动了对一些有色金属的战略储备计划。去年底，曹宝奎在有关会议上曾透露，协会已向有关部门建议，将铟列为国家一级战略资源储备范围。
在控制源头方面，湖南有色的做法很有代表性。去年，湖南有色董事长何仁春曾透露，企业的铟曾压库3个月，铟价从每吨50美元涨到过100美元，结果大赚几十亿元人民币。尧道忠说，尽管华锡集团储量有好几千吨，但现在就保持每年几十吨的产量。
除了原生铟，还可有效利用再生铟。1月15日，南京锗厂有限责任公司董事长赵立奎在电话里告诉记者，该公司一直从国外进料加工，回收旧手机、旧的液晶显示屏等，生产再生铟后再供应到日韩等国，年产量150~180吨。不过，由于国内环保要求提高，加之受原生铟的价格低迷影响，下一步他计划将加工地转移到老挝、越南等东南亚国家，以更好的降低成本。
发展下游
然而，提升铟产业，当务之急还是在关键技术上要寻求突破。
黄育新说：“目前，铟高科技产品的技术大部分在国外。在国内，从事铟产业技术开发的有中南大学、长沙矿业研究院和华锡集团。但技术层面，铟的综合回收率如何，含铟废物如何储存等都亟待解决。”
广西铟协会会长姚文治说，要建立中国铟专业检测机构，完善中国铟检测标准。目前国内还没有专门的铟质量检测机构，可以将广西的铟质量检测中心，打造成国内第一家专业铟检测机构，希望得到国家有关部门的资质认可。
记者采访得知，早在去年5月，中国首家铟谷交易中心落户柳州高新区。该高新区随之实施“国家柳州新材料产业园”、“广西铟金属电子交易平台”和“铟锑锡锌专业孵化器和国家铟质量检测中心”，力争把柳州打造成为“铟谷”。
姚文治说：“从2000年开始，随着铟提炼技术的突破，柳州市已成为世界主要的铟生产基地之一，全国具备铟出口资质的企业有近三分之一集中在柳州，广西铟谷有色金属交易中心就是要缔造一个'铟业欧佩克'，形成国际铟交易集散地和价格形成中心，在源头上实现对世界铟市场的影响。”
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Tuesday, January 15, 2008
New Material Promises to Save LCD, Solar Power Industry
Pictured is an ingot of indium. Indium is currently essential to the LCD and solar cell industries. However, there is estimated to only be a 10 year supply of indium left on Earth.
German researchers claim breakthrough that may salvage the solar industry from the brink of disaster
It sounds like the death knell of the solar power industry -- shrinking Earth supplies of indium, which experts estimate will only last for another decade. Facing its darkest hour, a new breakthrough by researchers at Germany's Max Planck Institute for Polymer Research holds the promise of saving the solar industry from an untimely demise.
Solar cells have always relied on the metal indium, due to its transparency, which is essential to light emission or absorption in electronics. Engineers also regard indium valuable in LCDs and other transparent electrical devices.
However, indium is a relatively rare metal on Earth and existing supplies are rapidly dwindling. Researchers have frantically searched for transparent conducting materials to little avail.A new team claims it may have found the solution in one of the Earth's most abundant elements.
Researchers at the Planck Institute have devised a new approach, utilizing graphene -- single 2D layers of carbon atoms, extracted from graphite -- 10 layers of which are applied to form an electrode. Each layer that comprises the electrode is a mere 5 nm thick.
The material has conductivity comparable or superior to indium and falls just slightly short of indium in transparent character. The current device is 80% transparent to visible light and 100% transparent to infrared light.The team constructed a prototype using a process that will be drastically changed and refined.
The prototype used graphite oxide flakes which were applied to form layers of surface coating between 10 nm to 100 nm thick. The coating was then heated to remove the oxygen, leaving behind a simple graphene-like material.
Assuming a better production process can be devised, mass produced solar cells made cheaply and with even better efficiency. The superior absorption of IR radiation would allow these cells to possibly surpass the production of traditional indium cells by capturing more of the EM spectrum. The team stated that they strongly believe that visible light efficiencies of 90 percent or higher are achievable.
The biggest challenge is that the formation of graphene is difficult and often leaves "creases" of extra carbon atoms. These creases distort light and lower the transparency. A sheet of perfect graphene would have nearly 100% transparency across the EM spectrum, including visible light. One positive, though is that the material is exceptionally stable and resistant to heat and acid, making processing much more viable.
While this discovery is likely 5 to 10 years from seeing serious production, it holds great promise to both provide unprecedented clean power and to provide a viable solution for electronics displays. With the inevitable depletion of indium, this may be one process that is forced to move from theory to mass production at an accelerated rate.
Monday, January 14, 2008
柳州：发展有色金属产业 打造“中国铟谷”
新华网广西频道１月８日电（记者覃广华）近年来，广西柳州抓住铟资源，发展铟产业，打造“中国铟谷”。按照计划，到２０１０年，以铟为主的有色金属产业要成为柳州市继汽车、冶金、机械三大支柱产业之后的又一个新的支柱产业。
铟熔点低，延展性和传导性良好，在电子电信、光电领域、航空航太、国防、通讯等领域起着无可替代的作用，是制造液晶等显示产品不可缺少的原料，同时也是制造新一代铜铟硒高效太阳能电池（ＣＩＳ）的核心材料和制造下一代电脑晶片（ＩｎＳｂ）的关键材料。全世界铟的地质储量仅为１.６万吨，约为黄金储量的１／６。
资料显示，中国的铟储量居世界首位，中国铟资源集中分布在广西、云南和内蒙古等地，广西的储量居世界第一，精铟产能达到２２５吨，其中原生铟１７０吨左右。
２００６年，柳州精铟的生产能力达到１８５吨，成为全国乃至世界最主要的铟生产基地。
２００５年５月，世界上第一个铟金属交易中心在柳州成立，结束了铟金属这个战略资源长期为日本人控制的历史。
记者从柳州高新区管委会获悉，到２０１０年，柳州高新区计划引进铟下游加工企业３０-４０家，包括生产铟靶材、半导体材料、无铅焊料、无汞锌粉、绿色电池、高档镀膜玻璃、节能建筑材料等一批公司，产值目标１００亿元以上，形成柳州高新区以铟为主的特色特色高新技术产业集群。
当前，柳州市采取的主要措施有：
第一，树立以资源换技术，以平台研发技术的新观念，重点抓好铟资源的整合、储备、交易，建设好柳州铟锡锑工程技术中心、柳州铟金属国家检测中心、柳州广西铟谷交易中心三大平台建设。创新研发模式，主动与国际先进园区台湾新竹工业园共建国际光电孵器。创新招商模式，主动与日本、美国、英国、法国等对铟下游产业先进发达国家的对接，重点在ＩＴＯ靶材、太阳能电池、液晶显示器、镀膜玻璃等方面引进项目，打开国内对铟下游产业的应用市场。
第二，通过资源的独特性关注人才，产业的先进性招揽人才，环境的开放性吸引人才，生活的舒适性稳住人才，服务的效率性影响人才，源源不断的为铟谷打造奠定人才基础。
第三，建立柳州市创业风险投资引导基金，由市财政注入一定的资本金；其次是采取由政府引导，企业和战略投资者共同创建创业风险投资公司的做法。目前，柳州高新区与温州京华投资公司组建柳州高新创业风险投资公司，政府方的利益主要是扶持，不以盈利为目的，在成熟时可以退出。
第四，在打造“中国铟谷”中，一是要制定专门发展以铟为主的有色金属新材料的优惠政策；二是搞好柳州国家新材料园区规划，专门划出不少于１０００亩的空间，作为铟谷的核心区域，开展铟为主有色金属的上下游的研究、技术研发。
第五、强化产、学、研互动，促使“中国铟谷”成为人才与技术、资源、产业交叉结合的“洼地”，激励科技人员不断创造新成果。（完）
SOURCE
铟熔点低，延展性和传导性良好，在电子电信、光电领域、航空航太、国防、通讯等领域起着无可替代的作用，是制造液晶等显示产品不可缺少的原料，同时也是制造新一代铜铟硒高效太阳能电池（ＣＩＳ）的核心材料和制造下一代电脑晶片（ＩｎＳｂ）的关键材料。全世界铟的地质储量仅为１.６万吨，约为黄金储量的１／６。
资料显示，中国的铟储量居世界首位，中国铟资源集中分布在广西、云南和内蒙古等地，广西的储量居世界第一，精铟产能达到２２５吨，其中原生铟１７０吨左右。
２００６年，柳州精铟的生产能力达到１８５吨，成为全国乃至世界最主要的铟生产基地。
２００５年５月，世界上第一个铟金属交易中心在柳州成立，结束了铟金属这个战略资源长期为日本人控制的历史。
记者从柳州高新区管委会获悉，到２０１０年，柳州高新区计划引进铟下游加工企业３０-４０家，包括生产铟靶材、半导体材料、无铅焊料、无汞锌粉、绿色电池、高档镀膜玻璃、节能建筑材料等一批公司，产值目标１００亿元以上，形成柳州高新区以铟为主的特色特色高新技术产业集群。
当前，柳州市采取的主要措施有：
第一，树立以资源换技术，以平台研发技术的新观念，重点抓好铟资源的整合、储备、交易，建设好柳州铟锡锑工程技术中心、柳州铟金属国家检测中心、柳州广西铟谷交易中心三大平台建设。创新研发模式，主动与国际先进园区台湾新竹工业园共建国际光电孵器。创新招商模式，主动与日本、美国、英国、法国等对铟下游产业先进发达国家的对接，重点在ＩＴＯ靶材、太阳能电池、液晶显示器、镀膜玻璃等方面引进项目，打开国内对铟下游产业的应用市场。
第二，通过资源的独特性关注人才，产业的先进性招揽人才，环境的开放性吸引人才，生活的舒适性稳住人才，服务的效率性影响人才，源源不断的为铟谷打造奠定人才基础。
第三，建立柳州市创业风险投资引导基金，由市财政注入一定的资本金；其次是采取由政府引导，企业和战略投资者共同创建创业风险投资公司的做法。目前，柳州高新区与温州京华投资公司组建柳州高新创业风险投资公司，政府方的利益主要是扶持，不以盈利为目的，在成熟时可以退出。
第四，在打造“中国铟谷”中，一是要制定专门发展以铟为主的有色金属新材料的优惠政策；二是搞好柳州国家新材料园区规划，专门划出不少于１０００亩的空间，作为铟谷的核心区域，开展铟为主有色金属的上下游的研究、技术研发。
第五、强化产、学、研互动，促使“中国铟谷”成为人才与技术、资源、产业交叉结合的“洼地”，激励科技人员不断创造新成果。（完）
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Sunday, January 13, 2008
Liuzhou Intai Technology Co.,Ltd - 柳州高新区铟泰科技有限公司
柳州高新区铟泰科技有限公司是在柳州高新开发区注册的一家科技型实业公司，是广西省高新技术企业，拥有较强的资金实力和雄厚的技术实力。目前公司正从事铟金属的冶炼及其系列深加工产品的生产和开发，已建成一条年产40吨精铟（In≥99.995%）的生产线。生产工艺是自主开发的，具有国际先进水平，并开发出了高纯铟（99.999%、99.9999%）、氯化铟、氧化铟、硝酸铟、硫酸铟、氢氧化铟、铟粒、铟片、铟锡合金、ITO纳米粉体等一系列铟的深加工产品，另外，公司还生产饲料级氧化锌、硫酸亚铁、硫酸锌。公司目前是中国国内唯一一家专门从事铟生产及深加工的大型铟专业公司，也是全球铟锭产量最大、铟系列深加工产品最多的大型铟专业公司之一。公司已于2001年8月通过了ISO 9002国际质量体系认证和产品认证，同时，公司还拥有自营进出口权。
公司对客户的服务承诺是：“每天二十四小时不间断提供服务” 。
公司的发展目标是成为专门的高新技术材料以及其它相关的高新功能材料加工和开发的高科技企业，向市场提供极具特色的优质服务，发展自己的核心技术，不断开发市场从事铟冶炼和铟系需要的高新材料，以此树立起高科技企业的形象。
Liuzhou Intai Technology Co., Ltd , registered in Liuzhou New and High-tech Zone, is a science and technology-oriented company. As a new and high-tech enterprise in Guangxi province of China, we have quite abundant funds and technology support. At present we are engaged in Indium Metal smelting and its deep processed products producing and developing. We have set up a production line which has a productive capacity of 40 tons of refined Indium (In≥99.995%) per annum. The production process is developed by ourselves, which has reached the international level. We have also developed a series of deep processed products of Indium such as High-purity Indium(99.999%, 99.9999%), Indium Chloride, Indium Oxide, Indium Nitrate, Indium Sulphate, Indium Hydroxide, Indium Shot, Indium Sheet, Indium-Tin Alloy, ITO Powder, etc. In addition, we have also produced Zinc Oxide Feed Grade, Ferrous Sulphate and Zinc Sulphate . So far we are the only large Indium producer who specialized in Indium and its deep processed products production in China. And we are one of the largest Indium producers in the world. We have the most Indium deep processed products in the world. We obtained the ISO9002 Certificate for our quality system and Indium production in August, 2001. At the same time, we have also obtained the import and export authority. “Twenty-four hours continuous services” is our promise to the customers. Our mission is to be a new and high-tech enterprise specialized in new and high-tech materials and other relative new function materials processing. We will do our best to provide the most characteristic and excellent services for the market and develop our key technology to produce more new and high-tech materials in Indium smelting and its deep processing. Only by this can we set an image of new and high-tech enterprise.
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公司对客户的服务承诺是：“每天二十四小时不间断提供服务” 。
公司的发展目标是成为专门的高新技术材料以及其它相关的高新功能材料加工和开发的高科技企业，向市场提供极具特色的优质服务，发展自己的核心技术，不断开发市场从事铟冶炼和铟系需要的高新材料，以此树立起高科技企业的形象。
Liuzhou Intai Technology Co., Ltd , registered in Liuzhou New and High-tech Zone, is a science and technology-oriented company. As a new and high-tech enterprise in Guangxi province of China, we have quite abundant funds and technology support. At present we are engaged in Indium Metal smelting and its deep processed products producing and developing. We have set up a production line which has a productive capacity of 40 tons of refined Indium (In≥99.995%) per annum. The production process is developed by ourselves, which has reached the international level. We have also developed a series of deep processed products of Indium such as High-purity Indium(99.999%, 99.9999%), Indium Chloride, Indium Oxide, Indium Nitrate, Indium Sulphate, Indium Hydroxide, Indium Shot, Indium Sheet, Indium-Tin Alloy, ITO Powder, etc. In addition, we have also produced Zinc Oxide Feed Grade, Ferrous Sulphate and Zinc Sulphate . So far we are the only large Indium producer who specialized in Indium and its deep processed products production in China. And we are one of the largest Indium producers in the world. We have the most Indium deep processed products in the world. We obtained the ISO9002 Certificate for our quality system and Indium production in August, 2001. At the same time, we have also obtained the import and export authority. “Twenty-four hours continuous services” is our promise to the customers. Our mission is to be a new and high-tech enterprise specialized in new and high-tech materials and other relative new function materials processing. We will do our best to provide the most characteristic and excellent services for the market and develop our key technology to produce more new and high-tech materials in Indium smelting and its deep processing. Only by this can we set an image of new and high-tech enterprise.
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Unionmet (Singapore) Limited - 新加坡联合金属有限公司
新加坡联合金属有限公司是在新加坡成立的以金属交易、期货和对外投资为主企业，目前在中国地区控股持有柳州优联锌业有限公司、广西铟泰科技有限公司、柳州有色冶炼股份公司和广西桂平优联矿业公司等多家企业实体。
据了解，2006年新加坡联合金属有限公司工业总产值达到10亿元，实现上缴税收5500万元，安置就业员工近3000人。
其目标是要发展高端等级的氧化锌产品，并要建造50吨级的铟生产基地。
目前该公司立足于在国内特别是广西区内发展有色金属冶炼加工，到2008年规划发展成为年销售收入30亿元的特大型有色金属冶炼、化工制品、高科技产业和期货等综合性科技贸易联合企业。
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据了解，2006年新加坡联合金属有限公司工业总产值达到10亿元，实现上缴税收5500万元，安置就业员工近3000人。
其目标是要发展高端等级的氧化锌产品，并要建造50吨级的铟生产基地。
目前该公司立足于在国内特别是广西区内发展有色金属冶炼加工，到2008年规划发展成为年销售收入30亿元的特大型有色金属冶炼、化工制品、高科技产业和期货等综合性科技贸易联合企业。
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Friday, January 11, 2008
Shanghai copper up 2.7 pct, LME rallies 2 pct
SINGAPORE, Jan 11 (Reuters) - Shanghai copper rose 2.7 percent on Friday, supported by a late surge in domestic spot prices and gains in London on growing expectations of an aggressive U.S. interest rate cut.
The March copper contract, the most active on the Shanghai Futures Exchange, rose 1,670 yuan or 2.7 percent to 62,520 yuan ($8,598) a tonne at the close, more than recovering from a 1.7 percent fall on Thursday.
"There was a late surge in Shanghai spot prices starting about half an hour before the close, and that fed into futures prices," a dealer in Shanghai said.
"The buying was triggered by talk that supplies of electrolytic copper are tight, despite the modest stock rise we saw," he said.
Spot copper prices in Shanghai jumped to 63,000 yuan late in the day from between 62,300 and 62,650 yuan at midday.
Weekly Shanghai inventories recorded a 2,039-tonne rise to 26,187 tonnes, at the bottom end of market expectations, but enough to snap almost two months of falls.
Chinese customs data showed the country imported 224,553 tonnes of copper, including semi-fabricated products, in December, versus 223,777 tonnes in November.
Imports in 2007 rose 34.8 percent to 2.78 million tonnes.
Copper for delivery in three months on the London Metal Exchange rose 1.9 percent or $135 to $7,325 a tonne at 0744 GMT.
Copper has stalled since hitting a two-month high of $7,450 on Wednesday, but upside appetite could return after U.S. Federal Reserve Chairman Ben Bernanke said the central bank was ready to act aggressively to boost economic growth.
"Copper needed to pull back from the mid-week high. Support at $7,100 held," an LME dealer in Hong Kong said.
"Bernanke's statement and falling stocks mean that the longer we can stay up at these levels, the more likely we will be to break out on the upside," the dealer said.
Interest rate futures are now pricing in a greater than 90 percent chance of a 50 basis point interest rate cut when the Fed meets on Jan. 29-30.
That could depress the U.S. currency, making dollar-denominated commodities cheaper for holders of other currencies.
Bulls were also heartened by a 1,100-tonne decline in LME copper stocks to 199,650 tonnes on Thursday.
The level of cancelled warrants -- metal earmarked for removal from LME warehouses -- rose to 27,725 tonnes from 25,600, hinting that declines were likely to continue.
"The increase in cancelled warrants reflects the demand for spot material derived largely from physical related consumption," brokerage Triland Metals said in a note.
Other traders said the declines were associated with merchants trying to profit from strong spot prices in China and the country's abolition of a 2 percent import duty on refined copper by shipping in metal from the international market.
That could result in a significant increase in China's copper stocks and weigh on domestic prices.
Shanghai's zinc contract rose 130 yuan to 20,400 yuan, paring a little of Thursday's slide when the market dropped by its 4 percent daily limit.
LME aluminium fell $1 at $2,489.
"Aluminium is probably going to continue its range-trading pattern. It should see scale-down support from $2,470 to $2,450, while $2,510 will be the top of the range," the LME trader said.
The March copper contract, the most active on the Shanghai Futures Exchange, rose 1,670 yuan or 2.7 percent to 62,520 yuan ($8,598) a tonne at the close, more than recovering from a 1.7 percent fall on Thursday.
"There was a late surge in Shanghai spot prices starting about half an hour before the close, and that fed into futures prices," a dealer in Shanghai said.
"The buying was triggered by talk that supplies of electrolytic copper are tight, despite the modest stock rise we saw," he said.
Spot copper prices in Shanghai jumped to 63,000 yuan late in the day from between 62,300 and 62,650 yuan at midday.
Weekly Shanghai inventories recorded a 2,039-tonne rise to 26,187 tonnes, at the bottom end of market expectations, but enough to snap almost two months of falls.
Chinese customs data showed the country imported 224,553 tonnes of copper, including semi-fabricated products, in December, versus 223,777 tonnes in November.
Imports in 2007 rose 34.8 percent to 2.78 million tonnes.
Copper for delivery in three months on the London Metal Exchange
Copper has stalled since hitting a two-month high of $7,450 on Wednesday, but upside appetite could return after U.S. Federal Reserve Chairman Ben Bernanke said the central bank was ready to act aggressively to boost economic growth.
"Copper needed to pull back from the mid-week high. Support at $7,100 held," an LME dealer in Hong Kong said.
"Bernanke's statement and falling stocks mean that the longer we can stay up at these levels, the more likely we will be to break out on the upside," the dealer said.
Interest rate futures are now pricing in a greater than 90 percent chance of a 50 basis point interest rate cut when the Fed meets on Jan. 29-30.
That could depress the U.S. currency, making dollar-denominated commodities cheaper for holders of other currencies.
Bulls were also heartened by a 1,100-tonne decline in LME copper stocks to 199,650 tonnes on Thursday.
The level of cancelled warrants -- metal earmarked for removal from LME warehouses -- rose to 27,725 tonnes from 25,600, hinting that declines were likely to continue.
"The increase in cancelled warrants reflects the demand for spot material derived largely from physical related consumption," brokerage Triland Metals said in a note.
Other traders said the declines were associated with merchants trying to profit from strong spot prices in China and the country's abolition of a 2 percent import duty on refined copper by shipping in metal from the international market.
That could result in a significant increase in China's copper stocks and weigh on domestic prices.
Shanghai's zinc contract rose 130 yuan to 20,400 yuan, paring a little of Thursday's slide when the market dropped by its 4 percent daily limit.
LME aluminium fell $1 at $2,489.
"Aluminium is probably going to continue its range-trading pattern. It should see scale-down support from $2,470 to $2,450, while $2,510 will be the top of the range," the LME trader said.
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